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周正晓:二十年期炉锤炼,锻造夫妻双剑

时间:2017-03-31 01:11    来源:期投网   

 

周正晓,现任杭州阿超投资管理有限公司投资总监。1995年大学毕业后一直从事期货投资。2002年-2007年任职于浙江良时期货公司分析部和投资部,主要负责投资决策。在近20年的期货投资经历中,经过最初七年的反复摸索,总结出一套成型的交易系统,在最近十年的反复实践与成长中保持每年盈利。

 

杭州阿超投资管理有限公司成立于2014年01月,公司专注于期货投资,以“风险可控,长期盈利”为长期目标。已经在中国基金业协会备案,编号为:P1006528。公司投资团队,从2002年开始,已经连续十多年,保持每个自然年度处于赢利。

总经理:郑颖,负责交易执行,2002年开始从事期货投资,保持每年盈利,在客户中享有良好口碑。
投资总监:周正晓,负责投资决策与风控。1995年大学毕业后,一直从事期货投资。2002年至2007年在浙江良时期货公司分析部和投资部任职。
交易策略:顺势交易,低仓位多品种,严格止损,让盈利充分增长。
交易特点:单一策略,减少交易频率;多品种组合投资,增加获利机会;低仓位,严控风险;长线投资,充分获利。
品种选择:交易活跃,趋势性强,价格连续性好的品种。

 

1:您好周总,感谢您百忙中接受期货资管网采访,请周总介绍一下您是如何与期货结缘?

周正晓:我1995年大学毕业后即开始接触期货市场,最初七年的赢赢亏亏,仍然难以在期货市场生存,一直到2002年逐渐摸索出目前的交易系统,该交易系统十三年来保持每年盈利。

 

2:请介绍一下您在期货公司的任职经历,您在2002年加入国海良时期货,也是同年创立了目前的交易系统,在期货公司的经历是否为您的期货交易理念提供了一些灵感?

周正晓:交易系统是在前七年实践中逐渐形成的,2002年开始我爱人加入交易,我发指令,她交易,她是交易系统的坚定执行者,经过多年实践,证明成功,我自己也才开始接受该系统。当然期货公司里人才众多,可以学到好多东西,对于交易系统的修正是很有好处,比如基本面研究,使交易系统不至于过于机械。

 

3:您的交易系统从2002年至今15年保持每年盈利,这是非常惊人的业绩表现,请问这13年来的年化收益大概在什么水平?最大回撤多少?

周正晓:2006年以前没有具体数据。我们的种子帐户2006年11月开始,初始资金11万,截至2015年5月6日,总收益是3577131.51元。2010年种子帐户的资金规模上了100万,同时我们交易系统的参数设置趋于稳定,这6年来年化收益在39.3%。2013年1月18日以来的数据显示,最大回撤在20.32%。

 

4:请介绍一下您这个策略的核心思路是什么?交易系统经过怎样的积累和不断优化才开发出来的?

周正晓:顺势轻仓,严格止损,放胆去赢。交易系统是在实践中不断完善的,开始形成轮廓,将信将疑,后来不断修正仓位,控制回撤,尤其是去年开始,为了适应资产管理的需要,我们仓位控制更加严格。

 

5:您的投资策略在主观判断之后用量化进行交易?请问您主观趋势判断依据什么?量化交易又是实现在哪些环节上的?

周正晓:是的,主观和量化相结合。主观主要体现在行情判断上,我们根据基本面的研判结合技术面的经验,然后进行仓位和止损位的确定,量化交易主要体现在交易执行上,如进场和出场时机的选择。

 

6:您认为“量化交易相对比较简单,适合于市场预测能力较弱的人”,请问您认为量化交易相对于主观交易,有什么优势?

周正晓:客观,能过滤和修正一些主观判断的错误。

 

7:您是量化与主观相结合,在具体交易过程中是否出现过主观判断与量化信号相背离的时候?又是如何处理的呢?

周正晓:是的,经常碰到。如果出现背离,要么不做,要么就最小仓位参与。

 

8:您的投资理念是“风险可控,长期盈利”。请问您如何判断风险是在可控范围?是否有一些量化的指标来确定交易仓位和止损、止盈?

周正晓:风险控制首先是品种选择上,我们要选择流动性充裕、连续性强、趋势性强的品种;其次是顺势;第三,去杠杆降低仓位,同时明确止损位。

 

9:周总曾经说过,您的策略比较适合趋势性行情,那么您是如何辨别市场是趋势行情或是宽幅震荡呢?如果在震荡市中您又是如何面对?

周正晓:主要根据基本面和技术分析的经验来判断趋势,避免参与震荡市。

 

10:您的投资策略中提到“去杠杆,减少交易”,请问您的交易周期一般多长,单品种和总体仓位一般在什么水平?会不会做日内短趋势?

周正晓:我们跟踪的是日线级别的行情,如果成功的交易往往持有仓位数周到月余,如果错误需要止损,有时当天就会平仓。单品种仓位一般控制在5-10%,总体仓位40%左右。

 

11:阿超投资1号这个产品最大回撤11.63%,其他的回撤都非常小并且很快修复。这个回撤是发生在什么背景下?

周正晓:主要当时的行情特点决定的,接连止损,所以回撤有点大。

 

12:您的交易从2002年到现在产生的最大回撤是多少?是否有过回撤超过预期而重新去优化交易系统的经历?

周正晓:印象最深的是2010年11月12日,当时我们持有白糖1109合约的多头仓位,开盘即遭遇5%跌停,第二天继续大幅低开7%。当时我们还有加杠杆,白糖大概20%的仓位,第二天平仓后大概损失25%。经过这次事件后,我们就彻底去杠杆。

 

13:请介绍一下您的风险控制体系,是由谁来执行风控的?这样的风控思路如何形成的?

周正晓:我负责交易决策和风险控制,我爱人郑颖负责交易执行。

 

14:根据您过往的交易记录,有过几次阶段性的空仓,请问是因为对行情的不确定还是其他原因?

周正晓:主要对行情吃不准,我们一年中总有几次这样的时间。

 

15:市场总在不停的变化,在交易中,当您处在亏损中或利润回吐的时候,如何判定您的策略是否失效?

周正晓:我认为一套策略的成熟是很困难的,不应当轻易更改策略。就我们而言,就是要寻找适合自己策略的品种和时机,进行有效的匹配。


16:多品种的组合投资有利于分散风险和增加交易机会,您是根据什么标准选取品种来进行组合投资?

周正晓:我们要选择流动性充裕、连续性强、趋势性强的品种。

 

17:对于未来5个亿的成长目标,您的团队和公司将会如何规划和实现管理目标?

 

周正晓:根据我们策略的交易特点:去杠杆、单策略、低频率,目前我们就可以接纳5个亿的资产管理。作为交易型公司我们奉行“盈利就是最好的销售”的策略,不强行安排销售。

(来源:资源网专访)

 

以下是公司种子帐户(walma)连续净值曲线:自2013年01月18日始至2017年01月05日止,净值为3.4035。

以下是公司帐户(杭州阿超投资)连续净值曲线:自2014年03月12日始至2017年03月29日止,

净值为2.666,回撤率15.47%。

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